Nuestra filosofía de inversión refleja nuestras convicciones en cuanto a los mecanismos de base y el funcionamiento de los mercados financieros. Constituye nuestro marco fundamental, que rige tanto nuestro enfoque de análisis de los mercados como nuestra forma de evaluar el entorno económico o las empresas individualmente.

Nuestras convicciones

En materia de inversión, nuestras convicciones pueden resumirse en 9 puntos.

• El precio de un activo financiero debería reflejar el valor actual de sus futuros cash-flows.
• En realidad, el precio de los activos financieros se desvía sustancialmente, y a veces de forma prolongada, de su nivel de equilibrio.
• A largo plazo, debe verificarse el fenómeno de retorno al valor de equilibrio.
• La naturaleza de las ineficiencias varía con el tiempo, pero siempre hay oportunidades que se pueden aprovechar.
• El nivel de valoración instantáneo no aporta ninguna información sobre los rendimientos inmediatos de un activo financiero, pero tiene un papel esencial a largo plazo (cinco o más años).
• El valor de equilibrio de una acción depende de la relación entre el rendimiento y el coste del capital de la sociedad en cuestión.
• La inflación y los tipos de interés son elementos esenciales de los mecanismos de mercado.
• A corto y medio plazo, resulta menos aleatorio prever la evolución de la economía sobre la base de la de los mercados financieros que adoptar el mecanismo inverso.
• Las correlaciones entre diferentes clases de activos no son estables en el tiempo.

Un proceso estructurado

La clave de nuestro éxito radica en un riguroso proceso de inversión, caracterizado por una organización clara, responsabilidades bien definidas en cada etapa y un enfoque de inversión apropiado para todos los tipos de carteras. Nuestro planteamiento combina así equilibrio, disciplina y flexibilidad, una focalización en los rendimientos a largo plazo, un riesgo controlado y una absoluta objetividad en la elección de los instrumentos financieros.

El comité de inversión

En el corazón de este proceso se encuentra el comité de inversión. El comité establece todas las directrices en materia de distribución de activos y de política general de gestión, en función de los distintos grados de riesgo y monedas de referencia, en más de 80 mercados. Las decisiones se basan en los análisis y los resultados de los modelos exclusivos de nuestra división de investigación, así como en información relativa a hedge funds y a fondos gestionados por terceros.